摘要：中國(guó)經(jīng)濟(jì)已邁入新時(shí)代，但城鄉(xiāng)間金融發(fā)展的不平衡、金融為“三農(nóng)”服務(wù)的不充分，嚴(yán)重制約著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施。要破解這些不平衡不充分難題，需要跳出“融資”的思維框架，綜合發(fā)揮各種金融功能。普惠金融不是一個(gè)理論問題，經(jīng)濟(jì)和金融理論中均無(wú)有關(guān)金融應(yīng)服務(wù)于精英階層和富人的原理。實(shí)踐層面中存在的金融供給不足、償債能力難以確定、資產(chǎn)權(quán)益難以確定、金融服務(wù)成本制約和營(yíng)業(yè)穩(wěn)定程度不足等，是引致金融普惠性難以充分發(fā)揮的主要成因，這些問題應(yīng)當(dāng)在實(shí)踐中予以克服。在中國(guó)，長(zhǎng)期困擾金融支持“三農(nóng)”發(fā)展的主要成因有四：工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品剪刀差、農(nóng)村資產(chǎn)難以確權(quán)、資產(chǎn)收益難有明確的財(cái)務(wù)簿記和金融運(yùn)作成本過高。據(jù)此，實(shí)施普惠金融，支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略落到實(shí)處，需要做好如下6項(xiàng)工作：落實(shí)土地確權(quán)工作，加速提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的集約化程度，進(jìn)一步完善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)組織，充分運(yùn)用手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息科技手段，充分發(fā)揮財(cái)政機(jī)制和慈善公益機(jī)制的作用，積極開展金融創(chuàng)新。
關(guān)鍵詞：金融功能 普惠金融 服務(wù)三農(nóng)
一、問題的提出
習(xí)近平總書記在黨的十九大報(bào)告中指出：“中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾?！睆慕鹑诮嵌瓤?，不平衡不充分的發(fā)展，除了表現(xiàn)在直接金融與間接金融、各區(qū)域間金融、機(jī)構(gòu)金融與居民金融等方面外，更多地表現(xiàn)在城鄉(xiāng)間金融發(fā)展的不平衡、“三農(nóng)”獲得的金融服務(wù)不充分等方面。城鄉(xiāng)間金融發(fā)展的不平衡、金融為“三農(nóng)”服務(wù)的不充分，不僅嚴(yán)重制約著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施，制約著城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展差距和城鄉(xiāng)居民生活水平差距的縮小，而且將嚴(yán)重影響2020～2050年兩個(gè)發(fā)展階段目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。緩解和克服這種金融發(fā)展不平衡、金融服務(wù)不充分的狀況，是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要多方面的長(zhǎng)期努力、體制機(jī)制改革深化和金融服務(wù)創(chuàng)新，其中，全面系統(tǒng)地認(rèn)識(shí)和發(fā)揮金融在資源配置和績(jī)效激勵(lì)中的功能是不可或缺的重要內(nèi)容。鑒此，本文從這一角度展開分析。
二、“融資”并非金融獨(dú)有的特性
一提到金融，政策面和實(shí)踐面就自然聯(lián)系到“融資”，這毫不奇怪。從定義看，學(xué)術(shù)界通常將“金融”一詞與“資金融通”直接相聯(lián)。黃達(dá)、張杰編著的《金融學(xué)（第四版）》認(rèn)為：“金融范疇可以理解為：凡既涉及貨幣，又涉及信用的所有經(jīng)濟(jì)關(guān)系和交易行為的結(jié)合?！痹盗刂髦摹督鹑诮?jīng)濟(jì)學(xué)》說(shuō)：“金融通常解釋為貨幣資金的融通。”宋濤主編的《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教程（社會(huì)主義及全球化部分）》認(rèn)為：“金融是指資金的融通，或曰資金的聚集與流動(dòng)，即與貨幣流通和銀行信用有關(guān)的一切活動(dòng)?！睆幕竟δ芸矗瑢W(xué)術(shù)界大多將“金融”與調(diào)劑資金余缺相聯(lián)系，強(qiáng)調(diào)金融是實(shí)現(xiàn)資金在盈余者與短缺者之間調(diào)劑的基本機(jī)制。當(dāng)然，學(xué)界也有人不從資金融通角度界定金融?！缎屡翣柛窭追蚪?jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的解釋是：金融“其基本的中心點(diǎn)是資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)、資本資產(chǎn)的供給和定價(jià)?！泵绹?guó)的茲維·博迪和羅伯特·C·莫頓（2000）認(rèn)為：“金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源的時(shí)間配置的科學(xué)?！钡@些認(rèn)識(shí)并未成為學(xué)術(shù)界共識(shí)，也不見得已將“金融”的含義弄清了。
經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的邏輯重于理論邏輯。不論從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐看還是從海外的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐看，以“資金融通”界定“金融”范疇或金融的基本功能都是不貼切的，將這種思維帶入普惠金融和服務(wù)“三農(nóng)”之中，更是弊多利少。
從資金融通渠道看，服務(wù)“三農(nóng)”的資金大致包括如下幾個(gè)方面：①財(cái)政支農(nóng)的資金。在中國(guó)，財(cái)政支農(nóng)支出涵蓋的范圍很廣，包括農(nóng)村基本建設(shè)投資、農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用、支農(nóng)生產(chǎn)支出、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)支出、農(nóng)林水氣等部門事業(yè)費(fèi)、支援不發(fā)達(dá)地區(qū)支出、水利建設(shè)基金、農(nóng)產(chǎn)品政策性補(bǔ)貼支出、農(nóng)村教育衛(wèi)生文化支出、農(nóng)村救濟(jì)支出、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格補(bǔ)貼、支持生態(tài)建設(shè)支出（如退耕還林資金、天然林保護(hù)資金、森林生態(tài)效益補(bǔ)償資金、水土保持資金等）、扶貧開發(fā)支出（如財(cái)政扶貧資金、國(guó)債資金等）。②社會(huì)慈善公益事業(yè)的資金。社會(huì)慈善公益事業(yè)，是指以支持生態(tài)環(huán)保、扶貧扶弱、助學(xué)支教、扶殘助醫(yī)、賑災(zāi)救難、動(dòng)物保護(hù)等為目的的非營(yíng)利性活動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高，中國(guó)的慈善公益事業(yè)也快速發(fā)展，中央財(cái)政和各級(jí)地方財(cái)政在預(yù)算內(nèi)列支了社會(huì)公益類支持資金，社會(huì)各界設(shè)立了包括中華慈善總會(huì)、中國(guó)福利會(huì)、中國(guó)少年兒童基金會(huì)等在內(nèi)的諸多慈善機(jī)構(gòu)和公益性基金會(huì)，上市公司、各類企業(yè)乃至個(gè)人也紛紛出資捐款設(shè)立了名目繁多的基金、助學(xué)金、獎(jiǎng)學(xué)金。對(duì)一些農(nóng)民（尤其是受到扶弱扶貧、助學(xué)助醫(yī)的家庭等）來(lái)說(shuō)，慈善公益機(jī)構(gòu)是一個(gè)不容小覷的融資來(lái)源。③商業(yè)性金融體系提供的資金。包括商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的各類貸款，通過發(fā)行債券、股票等證券融入的資金等。④政策性金融機(jī)構(gòu)提供的資金。如國(guó)家開發(fā)銀行給予的農(nóng)林水利項(xiàng)目貸款、中小微企業(yè)貸款、教育和醫(yī)療貸款等。⑤海外機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”和扶貧的資金。海外機(jī)構(gòu)和個(gè)人為支持中國(guó)生態(tài)建設(shè)、扶貧項(xiàng)目和“三農(nóng)”發(fā)展提供了資金，如世界銀行扶貧項(xiàng)目的資金、三農(nóng)貸款和生態(tài)貸款等。
既然有著如此之多的資金融通渠道，那么，將“融資”僅僅界定為“金融”是不科學(xué)的，也是不合適的。它容易使人們對(duì)融資的把握局限于金融系統(tǒng)，忽視發(fā)揮其他融資渠道在支持“三農(nóng)”發(fā)展、生態(tài)建設(shè)和扶貧等方面的積極功能。
在上述資金融通渠道中，對(duì)支持“三農(nóng)”發(fā)展、扶貧、生態(tài)建設(shè)等來(lái)說(shuō)，不同來(lái)源的資金在特性、效能和擴(kuò)展空間上有著很大差別。第一，資金特性。對(duì)資金使用方來(lái)說(shuō)，財(cái)政類和慈善公益類資金在使用中既不需要還款又不需要付息，是無(wú)償?shù)模虼?，它們屬于無(wú)償性資金。與此不同，來(lái)源于金融體系的資金有著明確的還本付息（或支付股息等）要求，屬于商業(yè)性有償資金。來(lái)源于政策性金融的資金雖然也需要還本付息，但付息水平通常低于商業(yè)性有償資金。第二，資金期限。對(duì)資金使用方來(lái)說(shuō)，財(cái)政類和慈善公益類資金一般沒有資金使用期限方面的限制，而來(lái)源于金融體系的資金和政策性金融的資金通常有著明確的還本付息期限（除非屬于股權(quán)融資）。第三，資金規(guī)模。受財(cái)政收支規(guī)模的制約和捐款者資金的制約，財(cái)政類和慈善公益類每年可用于支持“三農(nóng)”發(fā)展、扶貧和生態(tài)建設(shè)等方面的資金數(shù)額相對(duì)有限；政策性金融受制于對(duì)應(yīng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作資金有限，每年可提供的資金數(shù)額也比較有限。與它們相比，金融體系借助于銀行信用的資金膨脹機(jī)制，每年可動(dòng)用的資金數(shù)額明顯較大。多年來(lái)，社會(huì)各界提出的“融資難、融資貴”主要針對(duì)金融體系的資金而言，但實(shí)際上，在各類資金來(lái)源中，金融體系提供的資金數(shù)額是最大的。由此便提出了一個(gè)問題：如何充分利用財(cái)政性資金和慈善性資金來(lái)撬動(dòng)金融性資金，使得支持“三農(nóng)”發(fā)展、扶貧事業(yè)和生態(tài)建設(shè)等方面的資金最大化，以充分滿足“三農(nóng)”發(fā)展的需要？破解這一難題，需要從金融功能的角度全面把握“金融”內(nèi)涵。
從資金可得角度看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)等價(jià)交換。在商品交易場(chǎng)合，買賣雙方就所交易的對(duì)象達(dá)成價(jià)格共識(shí)后，資金需求方賣出商品（或勞務(wù)）獲得資金，資金供給方支付資金獲得商品（或勞務(wù)）。在金融交易場(chǎng)合，等價(jià)交換原則同樣適用。金融交易與商品交易的區(qū)別不在于賣方是否“融入”了資金、買方是否支付了資金，而在于交易對(duì)象的不同。這說(shuō)明，“融資”并非金融所獨(dú)有的特性。
金融的本質(zhì)并非融通資金，它是在資產(chǎn)權(quán)益基礎(chǔ)上以獲得這些權(quán)力的未來(lái)收益為標(biāo)的而進(jìn)行的交易過程和這些交易關(guān)系的總和。在這一界定中，“資產(chǎn)權(quán)益”是指依附于經(jīng)濟(jì)主體所控資產(chǎn)上的各種權(quán)力和與這些權(quán)利相對(duì)應(yīng)的收益（或收益權(quán)）。在這些資產(chǎn)權(quán)益還只依附于資產(chǎn)之上從而尚未分離出來(lái)成為相對(duì)獨(dú)立的交易對(duì)象的場(chǎng)合，與其對(duì)應(yīng)的金融交易活動(dòng)是不存在的。從時(shí)間序列上看，經(jīng)濟(jì)主體所擁有的資產(chǎn)權(quán)益可分為已有的資產(chǎn)權(quán)益和未有的資產(chǎn)權(quán)益兩種。已有的資產(chǎn)權(quán)益，是指在資產(chǎn)負(fù)債表中已經(jīng)記載的資產(chǎn)權(quán)益，如股權(quán)（包括凈資產(chǎn)、未分配利潤(rùn)等）、債權(quán)、應(yīng)收賬款、對(duì)外投資、固定資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)（包括商譽(yù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等）；未有的資產(chǎn)權(quán)益，是指在資產(chǎn)負(fù)債表中未記載但通過出售未來(lái)權(quán)益可獲得并可記入資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)，如未來(lái)從銀行獲得的貸款、未來(lái)通過發(fā)行債券或發(fā)行股票等獲得的資產(chǎn)。金融交易以資產(chǎn)權(quán)益為對(duì)象，這是金融交易與商品交易的根本區(qū)別所在。在金融交易中，賣方出售資產(chǎn)權(quán)益、獲得售后資金，買方買入資產(chǎn)權(quán)益、支付資金。資產(chǎn)權(quán)益可以記載在標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品（如債券、股票等）上，也可以記載在非標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品（如貸款等）上，還可以記載在具有法律效力的協(xié)議書上。資產(chǎn)權(quán)益要進(jìn)入交易，需要明確三個(gè)基本要點(diǎn)：一是資產(chǎn)權(quán)益的合法主體。在資產(chǎn)權(quán)益的主體關(guān)系不明晰或不確定的條件下，對(duì)買方而言，他實(shí)際上無(wú)法弄清與誰(shuí)交易，對(duì)手方是否擁有賣出資產(chǎn)權(quán)益的合法資格，因此，資產(chǎn)權(quán)益難以成為交易對(duì)象。二是資產(chǎn)權(quán)益的性質(zhì)。資產(chǎn)權(quán)益在金融中可分為股權(quán)性資產(chǎn)、債權(quán)（或債務(wù)）性資產(chǎn)、信托性資產(chǎn)等。資產(chǎn)權(quán)益的不同性質(zhì)，直接影響著資產(chǎn)權(quán)益的期限、風(fēng)險(xiǎn)、控制力和收益水平，進(jìn)而影響到資產(chǎn)權(quán)益在交易中的價(jià)格。三是資產(chǎn)權(quán)益的價(jià)格。在金融交易中，買賣雙方圍繞資產(chǎn)權(quán)益的未來(lái)收益展開交易?！耙垣@得這些權(quán)力的未來(lái)收益為標(biāo)的”，是金融交易的目的。賣方賣出的是這些資產(chǎn)權(quán)益的未來(lái)收益，買方買入的也是這些資產(chǎn)權(quán)益的未來(lái)收益。買賣雙方在金融交易中達(dá)成的價(jià)格共識(shí)和按此價(jià)格進(jìn)行的交割，實(shí)際上是未來(lái)收益的凈現(xiàn)值。由于這種資產(chǎn)權(quán)益的收益在未來(lái)的時(shí)間中存在諸多不確定因素，因此，是否能夠獲得預(yù)期的未來(lái)收益存在著一系列風(fēng)險(xiǎn)。
金融交易的特性在于以資產(chǎn)權(quán)益為對(duì)象，這是眾多強(qiáng)調(diào)“融資難、融資貴”的資金融入方常常忽視的基本要點(diǎn)。他們過多地期待融入資金，卻常常忽視厘清與資產(chǎn)權(quán)益相關(guān)的各種要素、提供為買方（即資金供給方）可接受從而可交易的資產(chǎn)權(quán)益。
三、發(fā)揮金融系統(tǒng)的綜合功能重于緩解“融資”難點(diǎn)
在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，只要有商業(yè)性交易，就有資金從買方流向賣方（即“融資”）的現(xiàn)象存在，在普惠金融和服務(wù)“三農(nóng)”中也不例外。就金融而言，與“融資”相比，更重要的是發(fā)揮金融機(jī)制在資源配置和績(jī)效激勵(lì)中的作用，即金融功能。其內(nèi)在機(jī)理是，金融機(jī)制不論以何種方式存在，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，它存在的全部意義在于發(fā)揮其獨(dú)特的功能。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·C·莫頓（2000）明確指出：金融系統(tǒng)的功能比金融機(jī)構(gòu)更重要，這是因?yàn)椤敖鹑诼毮鼙冉鹑跈C(jī)構(gòu)更為穩(wěn)定”；在不同時(shí)期、不同國(guó)家，金融系統(tǒng)的功能變化較小，金融機(jī)構(gòu)的具體形式隨著它所承擔(dān)的金融功能而變化。
從金融學(xué)說(shuō)史看，金融系統(tǒng)的功能大致上有三種劃分。第一，早期的金融研究主要從金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)出發(fā)，分析它們各自的金融功能。例如，從商業(yè)銀行角度，金融系統(tǒng)研究既強(qiáng)調(diào)了通過貨幣乘數(shù)機(jī)制持續(xù)創(chuàng)造資金（或貨幣）的功能，又強(qiáng)調(diào)了資金聚集、資金配置、發(fā)現(xiàn)利率等功能；從證券市場(chǎng)角度，研究強(qiáng)調(diào)了推進(jìn)資本形成、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散、資源（聚集）配置、公司治理和資產(chǎn)重組等功能；從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)角度，研究強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、社會(huì)保障和防災(zāi)減災(zāi)等功能。第二，20世紀(jì)60年代以后，西方學(xué)者從金融體系出發(fā)，將金融系統(tǒng)的功能劃分為5個(gè)方面：創(chuàng)造貨幣，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供流動(dòng)性支持；聚集和分配金融資源并由此引致經(jīng)濟(jì)資源配置的調(diào)整；為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支付清算； 提供評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制、方法和市場(chǎng)條件；充分挖掘決策信息和有效解決委托—代理關(guān)系中激勵(lì)不足的問題。第三，從提高資源配置效率出發(fā)，羅伯特·C·莫頓（2000）將金融系統(tǒng)的功能劃分為6個(gè)方面：在不同的時(shí)間、地區(qū)和行業(yè)之間提供經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移的途徑；提供管理風(fēng)險(xiǎn)的方法；提供清算和結(jié)算支付的途徑以完成交易；為儲(chǔ)備資源和在不同的企業(yè)中分割所有權(quán)提供有關(guān)機(jī)制；提供價(jià)格信息，幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門的決策；當(dāng)交易中的一方擁有另一方?jīng)]有的信息，或一方為另一方的代理人時(shí)，提供解決激勵(lì)問題的方法。從這些簡(jiǎn)要概括中可以看出，金融功能是復(fù)雜多元的，既包含與融資有著關(guān)聯(lián)的機(jī)制，也包含與融資沒有直接關(guān)聯(lián)的機(jī)制。
在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，金融功能支持著每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，但它并不簡(jiǎn)單以“融資”所能概括，或者說(shuō)，金融功能綜合發(fā)揮作用是實(shí)現(xiàn)融資的前提。
擁有貨幣資本是企業(yè)展開經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的第一步。馬克思曾經(jīng)指出：“商品生產(chǎn)以商品流通為前提，而商品流通又以商品表現(xiàn)為貨幣，以貨幣流通為前提；商品分為商品和貨幣的這種二重化，是產(chǎn)品表現(xiàn)為商品的規(guī)律。同樣，資本主義的商品生產(chǎn)，——無(wú)論是社會(huì)地考察還是個(gè)別地考察，——要求貨幣形式的資本或貨幣資本作為每一個(gè)新開辦的企業(yè)的第一推動(dòng)力和持續(xù)的推動(dòng)力。特別是流動(dòng)資本，要求貨幣資本作為動(dòng)力經(jīng)過一段時(shí)間不斷地反復(fù)出現(xiàn)?！钡泿刨Y本作為新開辦企業(yè)的第一推動(dòng)力，需要有一系列的金融條件相配合。在現(xiàn)實(shí)中，設(shè)立企業(yè)需要將與注冊(cè)資本相對(duì)應(yīng)的資金數(shù)額提交給工商行政管理部門（或其指定的會(huì)計(jì)師事務(wù)所）驗(yàn)證，企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照上應(yīng)明確記載注冊(cè)資本的數(shù)額，這是企業(yè)取得法人資格的必備前提。在這個(gè)過程中，有三個(gè)難題需要破解：第一，投資前的準(zhǔn)備。創(chuàng)辦企業(yè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作有著諸多風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)引致資金的安全性遠(yuǎn)低于銀行存款和購(gòu)買國(guó)債等，由此，股東為何敢于將資金投入到創(chuàng)辦企業(yè)之中？一個(gè)合理的解釋是，這些投資者在達(dá)成投資共識(shí)之前，已經(jīng)對(duì)投資入股之后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)及其可能的收益進(jìn)行了盡可能充分的財(cái)務(wù)測(cè)算和金融評(píng)估，其中既包括投資回報(bào)率、產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性、市場(chǎng)銷售前景等，也包括防范風(fēng)險(xiǎn)的舉措、資本回收的路徑、公司治理結(jié)構(gòu)安排等。第二，注冊(cè)資本的交易對(duì)象。企業(yè)注冊(cè)資本應(yīng)由股東投入。企業(yè)性質(zhì)不同，股東人數(shù)有差別。一般來(lái)說(shuō)，單獨(dú)由一個(gè)股東投入注冊(cè)資本的為獨(dú)資企業(yè)，兩個(gè)以上股東投入注冊(cè)資本的為有限責(zé)任公司，五個(gè)以上股東投入注冊(cè)資本的可以是股份有限公司，如此等等。在這個(gè)環(huán)節(jié)，需要破解的難題是：企業(yè)賣出了什么（以與股東的投資款相交易）？不論是從《公司法》的規(guī)定還是從實(shí)際經(jīng)營(yíng)運(yùn)作角度看，在交易中企業(yè)都是賣出了未來(lái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的歸屬權(quán)，與此對(duì)應(yīng)，股東投資入股買入了該企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的業(yè)績(jī)收益權(quán)。可見，注冊(cè)資本投入企業(yè)創(chuàng)辦，是一個(gè)金融活動(dòng)的結(jié)果。第三，入股后的資本流動(dòng)。投資前先做好資本退出的準(zhǔn)備，這是金融投資的一個(gè)重要原則。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中，常常有一些股東出于各種原因需要將手中持有的股份賣出以獲得資金。如果對(duì)資本退出缺乏預(yù)先安排，先期的股東投資就將受到嚴(yán)重制約。顯而易見，在破解上述三個(gè)難題中，金融實(shí)際上綜合發(fā)揮了跨時(shí)空配置資金、分割股份所有權(quán)、化解信息不對(duì)稱、評(píng)估和管理投資風(fēng)險(xiǎn)、以企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)激勵(lì)股東投資等方面的功能。
企業(yè)投入經(jīng)營(yíng)運(yùn)作之后，有著諸多操作需要得到金融功能的支持。第一，流動(dòng)資金籌集。企業(yè)在遇到資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，可以向銀行申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款。銀行的資金來(lái)源于存款人，不可能無(wú)條件地將資金貸放給企業(yè)，由此，企業(yè)需要根據(jù)銀行審貸要求，提供各種相關(guān)資料來(lái)證明自己具有承債資格和償債能力，包括經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的合法性、公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品銷售狀況和資金用途等。一旦審貸通過，銀行就將向?qū)ο笃髽I(yè)發(fā)放貸款。在這個(gè)環(huán)節(jié)中，銀行與企業(yè)之間的交易對(duì)象是貸款憑證，交易的內(nèi)容為貸款數(shù)額、貸款期限和貸款利率等。這實(shí)際上是綜合運(yùn)用了金融在跨時(shí)空配置資金、克服信息不對(duì)稱、支付清算、分享企業(yè)未來(lái)收益、評(píng)估和管理貸款資金風(fēng)險(xiǎn)等方面的功能。第二，發(fā)行債券。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司型企業(yè)可以發(fā)行公司債券。發(fā)行公司債券是從金融市場(chǎng)募集資金的行為，它不僅需要公司按照金融監(jiān)管部門的要求提供一系列申請(qǐng)債券發(fā)行的資料、公開披露相關(guān)信息，而且需要由承銷商（如證券公司）等金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)（包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)）提供專業(yè)服務(wù)。如果債券成功發(fā)行，發(fā)行人將獲得對(duì)應(yīng)的資金，但它同時(shí)賣出了未來(lái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的一部分收益（即債券利率），并以資產(chǎn)信用擔(dān)保到期歸還債券本金。在這個(gè)環(huán)節(jié)，金融交易的對(duì)象是公司債券，交易的內(nèi)容為債券本金、期限和利率，交易成功依賴于發(fā)行人（公司）已有經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)支撐、信息公開披露、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范風(fēng)險(xiǎn)舉措、以公司信用承諾債權(quán)人按照債券約定分享公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益、債券利率水平符合投資者預(yù)期等金融功能的發(fā)揮。第三，增發(fā)股份。企業(yè)為了擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)運(yùn)作規(guī)模，在資本性資金不足時(shí)，可以通過增資擴(kuò)股（包括申請(qǐng)公開發(fā)行股票）的方式來(lái)擴(kuò)大股份數(shù)額、募集資本性資金。增發(fā)股份是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，不僅要公司高管和股東們達(dá)成共識(shí)，形成董事會(huì)、股東會(huì)的決議，也需要在承銷商和其他中介機(jī)構(gòu)（如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等）的支持下，制作和披露資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告和法律意見書等，向投資者依法公開披露相關(guān)信息和征詢發(fā)股價(jià)格，而且在發(fā)股成功后，重新召開股東會(huì)、調(diào)整董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)、修改公司章程和重新進(jìn)行工商行政登記等。在這個(gè)環(huán)節(jié)，金融交易的對(duì)象是股份（或股票），交易內(nèi)容為股權(quán)和股價(jià)，交易成功既依賴于發(fā)行人（公司）對(duì)原有股東的權(quán)益調(diào)整和發(fā)股的激勵(lì)機(jī)制、公司已有經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)發(fā)股的支撐、公司業(yè)務(wù)發(fā)展前景對(duì)投資者的誘導(dǎo)和激勵(lì)等，也依賴于公司信息對(duì)投資者的披露、股市價(jià)格對(duì)股份定價(jià)的支持等諸多金融功能的發(fā)揮。
投資是企業(yè)發(fā)展的基本機(jī)制。且不說(shuō)企業(yè)投資的資金從何而來(lái)（以及與其對(duì)應(yīng)的金融功能運(yùn)用），就是投資資金的運(yùn)用也離不開金融功能的綜合施展。企業(yè)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)規(guī)模的投資主要有三種方式：擴(kuò)展已有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求、創(chuàng)辦子公司以擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)容、并購(gòu)其他企業(yè)以擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)規(guī)模。以公司并購(gòu)為例，在展開此項(xiàng)投資的謀劃和操作中，公司需要運(yùn)用一系列金融機(jī)制對(duì)并購(gòu)對(duì)象展開盡職調(diào)查、擬定并購(gòu)計(jì)劃、實(shí)施防范風(fēng)險(xiǎn)舉措、籌集并購(gòu)所需資金、與并購(gòu)對(duì)象的股東和高管進(jìn)行并購(gòu)談判、展開債務(wù)清理和股權(quán)置換等。一次成功的公司并購(gòu)是綜合運(yùn)用多種金融功能的結(jié)果，既包括對(duì)并購(gòu)對(duì)象的業(yè)務(wù)估值、股權(quán)的確權(quán)及其價(jià)值認(rèn)定、股權(quán)激勵(lì)效能預(yù)測(cè)和市場(chǎng)前景評(píng)價(jià)，也包括對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)估算、股權(quán)溢價(jià)測(cè)評(píng)、換股價(jià)格協(xié)調(diào)、股權(quán)集中或分割的效能模擬等。
從金融運(yùn)作角度看，所謂的成本—收益或風(fēng)險(xiǎn)—收益等關(guān)系，是建立在綜合運(yùn)用（從而發(fā)揮）多種金融功能基礎(chǔ)上的。在能夠?qū)崿F(xiàn)多種金融功能綜合運(yùn)用的條件下，就有了適合資金供給者（或資金融出方）的金融交易對(duì)象。由此，對(duì)資金需求者而言，通過金融交易，融入資金是一個(gè)水到渠成之事。
四、建立在發(fā)揮金融功能基礎(chǔ)上的普惠金融
“普惠金融”是英文inclusive financial system的中文翻譯用語(yǔ)，但這一翻譯并不確切。其中“inclusive”一詞的含義是“包容性”“包括性”等，據(jù)此，“inclusive financial system”翻譯為“包容性金融體系”較為貼切。將“inclusive financial system”譯為“普惠金融”容易引致兩方面誤解：一是以財(cái)政思維看待“金融”。在國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易中，“普惠”具有“給予普遍的”“非歧視的”“非互惠”等含義，指一國(guó)給予其他相關(guān)國(guó)家（或地區(qū)）的優(yōu)惠貿(mào)易條件等。但在一國(guó)（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)中，“普惠”有著“普遍優(yōu)惠”“普遍恩惠”“普遍施惠”等含義，這些含義帶有比較明顯的財(cái)政政策色彩或慈善公益色彩，將其納入金融范疇，則意味著金融交易（或金融活動(dòng)）也應(yīng)是非商業(yè)性的、無(wú)償?shù)暮蛶в懈＠再|(zhì)的。這顯然不符合金融的特性。二是一些人從“普惠”一詞的反義推論，認(rèn)為金融是“嫌貧愛富”的，是為精英和富人服務(wù)的，提出應(yīng)通過落實(shí)普惠金融的理念和舉措，徹底改造傳統(tǒng)金融思維和傳統(tǒng)金融體系。這種將普惠金融與現(xiàn)代金融體系相對(duì)立的認(rèn)識(shí)及其舉措，不利于金融改革和金融發(fā)展，也不利于通過充分發(fā)揮各項(xiàng)金融功能來(lái)擴(kuò)展金融的包容性。盡管存在著這些可能的誤解，但鑒于“普惠金融”一詞已被各界廣泛接受和使用，所以，本文也用這一概念來(lái)研討相關(guān)問題。
從理論上講，金融本身帶有“普惠”特點(diǎn)。首先，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)屬于商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，按照微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)假定，必然以追求利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的基本目標(biāo)。但追求利潤(rùn)最大化并不意味著“唯利是圖”，無(wú)利不圖。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利潤(rùn)最大化是指在既定的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作技術(shù)條件下和市場(chǎng)需求約束下，企業(yè)努力將可得（或可實(shí)現(xiàn)）的利潤(rùn)量盡數(shù)收入囊中的現(xiàn)象，以達(dá)到邊際收益等于邊際成本（即）。其中，意味著，隨著邊際收益向邊際成本收斂，企業(yè)獲得的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)逐步邁入低利、微利乃至無(wú)利的區(qū)間。當(dāng)企業(yè)最后一筆商品交易處于無(wú)利境地時(shí)，它依然屬于合理的范疇。另一方面，是相對(duì)于經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的總資產(chǎn)而言的，并非每筆資產(chǎn)的運(yùn)作和每筆商品交易都應(yīng)以獲取最高利潤(rùn)率為目標(biāo)。從資產(chǎn)利潤(rùn)率曲線看，是先遞增后遞減直至為零。實(shí)體企業(yè)所銷售的商品覆蓋了社會(huì)生活中的各個(gè)群體，具有“普惠”特點(diǎn)，并無(wú)“嫌貧愛富”的實(shí)踐結(jié)果。19世紀(jì)以后，金融活動(dòng)主要建立在工業(yè)化基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作也貫徹著的理念和原則。就此而言，各家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作活動(dòng)的總體結(jié)果也必然覆蓋了對(duì)金融服務(wù)有需求的社會(huì)各群體，是“普惠”的。其次，金融理論揭示的是金融運(yùn)行和金融發(fā)展的本質(zhì)、內(nèi)在規(guī)律、運(yùn)行機(jī)理和操作技能。200多年來(lái)，在工業(yè)化發(fā)展的背景下，不論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家，金融都有了長(zhǎng)足發(fā)展?；谶@些實(shí)踐，海內(nèi)外學(xué)者撰寫了眾多金融學(xué)（包括貨幣銀行學(xué)等）方面的教科書、研究專著、專業(yè)論文和調(diào)研報(bào)告等，但迄今沒有一個(gè)人論證過金融的“嫌貧愛富”的“原理”，也沒有一個(gè)人論證過金融應(yīng)當(dāng)局限于為精英階層和富人服務(wù)的“原理”（在金融學(xué)教科書的原理闡釋中甚至連“精英階層”“富人”的范疇都沒有）。不僅如此，有關(guān)金融抑制、金融深化、金融創(chuàng)新和金融發(fā)展的各種理論還從不同層面揭示了發(fā)展中國(guó)家運(yùn)用金融機(jī)制推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民收入水平提高的內(nèi)在機(jī)理。從這個(gè)意義上說(shuō)，金融理論本身是“普惠”的，并無(wú)“歧視”內(nèi)涵。毋庸贅言，普惠金融更多的是一個(gè)實(shí)踐問題。
從實(shí)踐層面看，由于五個(gè)方面的成因，金融的普惠性在不同程度上受到了限制。第一，金融供給不足。在發(fā)展中國(guó)家，金融起步較晚，金融基礎(chǔ)設(shè)施尚不健全，由此，金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的供給常常難以滿足社會(huì)各類群體的需求；同時(shí)，全力推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心所在，有限的金融資源和金融服務(wù)也自然向工業(yè)企業(yè)和城鎮(zhèn)傾斜。在此條件下，充分利用銀行信用的“存款→貸款→存款→…”機(jī)制，通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大資金供給規(guī)模成為金融運(yùn)作的主要方式。在存貸款機(jī)制中，雖然隨著銀行網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)置，存款服務(wù)可能覆蓋大多數(shù)居民和幾乎所有的法人機(jī)構(gòu)，但貸款基本局限于具有法人資質(zhì)的工業(yè)企業(yè)和服務(wù)業(yè)機(jī)構(gòu)，由此，農(nóng)村和中低收入群體對(duì)金融服務(wù)的需求就難以得到充分滿足。第二，償債能力難以確定。以銀行為中心的金融體系客觀上要求對(duì)貸款客戶償債能力進(jìn)行盡職調(diào)查，其首要依據(jù)是客戶的具有時(shí)間連續(xù)性的各種財(cái)務(wù)報(bào)表。在對(duì)這些財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)上，再對(duì)客戶資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流和盈利水平等進(jìn)行實(shí)地考察，進(jìn)而確認(rèn)貸款客戶的償債能力。在這個(gè)過程中，由于彼此分散的農(nóng)戶、小微企業(yè)和其他居民大多缺乏各自的財(cái)務(wù)報(bào)表和可供確認(rèn)的有形資產(chǎn)，所以，即便提出了貸款申請(qǐng)，銀行也難以滿足他們的要求。第三，資產(chǎn)權(quán)益難以確定。資產(chǎn)既是生產(chǎn)產(chǎn)品（從而獲得銷售收入）的基本依據(jù)，也是償付債務(wù)的最后保證（如以出售資產(chǎn)所得償付債務(wù)本息），還是獲得其他類型金融服務(wù)（如發(fā)債發(fā)股等）的權(quán)益基礎(chǔ)。一般來(lái)說(shuō)，在資產(chǎn)的權(quán)益性質(zhì)、規(guī)模數(shù)量、產(chǎn)出能力等明確的條件下，經(jīng)濟(jì)主體要獲得相應(yīng)的金融服務(wù)或通過出售資產(chǎn)權(quán)益融入資金是可能的。但在資產(chǎn)的權(quán)益性質(zhì)、規(guī)模數(shù)量和產(chǎn)出能力中的任何一項(xiàng)難以確定的條件下（眾多的農(nóng)戶、小微企業(yè)和其他居民常常處于如此境地），要獲得金融服務(wù)就相當(dāng)困難。第四，金融服務(wù)成本制約。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，各類進(jìn)入市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)主體大多處于競(jìng)爭(zhēng)壓力之下，爭(zhēng)取經(jīng)營(yíng)總收入高于經(jīng)營(yíng)總成本是一個(gè)最基本的財(cái)務(wù)要求和可持續(xù)發(fā)展要求。在金融資源緊缺的條件下，金融機(jī)構(gòu)從自身利益得失出發(fā)，很容易將有限的資金和金融服務(wù)向那些條件較優(yōu)的客戶傾斜（這些客戶大多是大中型企業(yè)），以節(jié)約成本，獲得較高的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作收益。與此相比，農(nóng)戶、小微企業(yè)和其他居民或者彼此分散且地理區(qū)位相距甚遠(yuǎn)從而金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系不便，或者金融服務(wù)存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，金融機(jī)構(gòu)從經(jīng)營(yíng)成本管理的理念出發(fā)很容易將他們置于經(jīng)營(yíng)運(yùn)作和金融服務(wù)的視野之外。第五，營(yíng)業(yè)的穩(wěn)定程度差。金融服務(wù)是一個(gè)連續(xù)性過程。對(duì)任何金融機(jī)構(gòu)而言，業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)定性在很大程度上取決于客戶對(duì)相關(guān)金融業(yè)務(wù)需求的穩(wěn)定程度和擴(kuò)展程度，而后者又取決于客戶自身的營(yíng)業(yè)規(guī)模和營(yíng)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定程度。在通常條件下，工商業(yè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)規(guī)模和營(yíng)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定程度高于農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)戶，也高于居民個(gè)人。由此，從可持續(xù)發(fā)展角度出發(fā)，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作在選擇客戶時(shí)容易出現(xiàn)“重工商輕農(nóng)戶”的傾向。
忽視金融的普惠性既然是一個(gè)實(shí)踐中發(fā)生的問題，就應(yīng)當(dāng)在實(shí)踐中予以克服和彌補(bǔ)。進(jìn)入21世紀(jì)以后，中國(guó)積極推進(jìn)普惠金融。10多年來(lái)，各地大膽創(chuàng)新，運(yùn)用各種機(jī)制，有效推進(jìn)了中國(guó)普惠金融的發(fā)展。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，確立普惠金融理念。2004年11月，中國(guó)小額信貸發(fā)展促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)開通，明確提出以“促進(jìn)普惠金融體系，全面建設(shè)小康社會(huì)”為宗旨。2011年，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟發(fā)布了《中國(guó)小額信貸機(jī)構(gòu)客戶保護(hù)原則自律公約》，提出了適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品、避免客戶過度負(fù)債、信息透明、公平公正、合理定價(jià)、保護(hù)客戶隱私和客戶投訴機(jī)制等七大原則。第二，小額貸款快速發(fā)展。2001年，在中國(guó)人民銀行總行指導(dǎo)下，江西婺源縣農(nóng)信社開展了農(nóng)戶小額信用貸款試點(diǎn)，邁開了農(nóng)村普惠金融的步伐；到2017年6月末，江西小額貸款余額占到全國(guó)余額總額的14.35%，還款率達(dá)到99.93%。第三，運(yùn)用財(cái)政機(jī)制撬動(dòng)金融。甘肅財(cái)政與金融部門聯(lián)手，在多年的金融扶貧實(shí)踐中，逐步形成了“財(cái)政資金撬動(dòng)、金融保障推動(dòng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)、政府責(zé)任聯(lián)動(dòng)”的甘肅金融精準(zhǔn)扶貧模式，創(chuàng)新了一系列信貸產(chǎn)品，有效解決了貧困人口的信貸準(zhǔn)入和信貸可得性問題?！笆濉币詠?lái)，甘肅省各級(jí)財(cái)政先后出資180多億元為金融扶貧提供貼息、擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新推出10多種扶貧貼息小額貸款產(chǎn)品，累計(jì)投放普惠貸款1300多億元。第四，綜合發(fā)揮金融機(jī)制的功能。2017年，新疆自治區(qū)農(nóng)信聯(lián)社提出了“打造最具影響力的普惠銀行”的戰(zhàn)略理念，以發(fā)展中小微企業(yè)服務(wù)為主線，以成長(zhǎng)型小微企業(yè)為重點(diǎn)，強(qiáng)化工作措施，創(chuàng)新和完善“信用社+擔(dān)保公司+小微企業(yè)”“信用社+保險(xiǎn)公司+小微企業(yè)”合作模式，積極投放小微企業(yè)貸款。到2017年6月末，僅精河縣農(nóng)信聯(lián)社就發(fā)放小微企業(yè)貸款750筆、9632萬(wàn)元。第五，發(fā)揮“互聯(lián)網(wǎng)+”的效能。黑龍江齊齊哈爾市充分利用現(xiàn)代電子信息技術(shù)促進(jìn)普惠金融發(fā)展。截至2017年6月末，各縣（市）網(wǎng)上支付開通135.63萬(wàn)戶，較2012年增長(zhǎng)77.92%；移動(dòng)支付開通43.85萬(wàn)戶，較2012年增長(zhǎng)371.51%；電話支付開通11.19萬(wàn)戶，較2012年增長(zhǎng)44.39%。
2015年12月31日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，明確了中國(guó)發(fā)展普惠金融的指導(dǎo)思想、基本原則和總體目標(biāo)，提出要在貫徹“市場(chǎng)主導(dǎo)、政府引導(dǎo)”原則的基礎(chǔ)上，“到2020年，建立與全面建成小康社會(huì)相適應(yīng)的普惠金融服務(wù)和保障體系，有效提高金融服務(wù)可得性，明顯增強(qiáng)人民群眾對(duì)金融服務(wù)的獲得感，顯著提升金融服務(wù)滿意度，滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的金融服務(wù)需求，特別是要讓小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等及時(shí)獲取價(jià)格合理、便捷安全的金融服務(wù)，使我國(guó)普惠金融發(fā)展水平居于國(guó)際中上游水平”。要有效落實(shí)這一目標(biāo)，進(jìn)一步推進(jìn)普惠金融發(fā)展，使得金融活動(dòng)和金融交易能夠普惠于更多農(nóng)戶、小微企業(yè)和其他弱勢(shì)群體，需要做好三方面工作。第一，充分發(fā)揮各類金融機(jī)構(gòu)在推進(jìn)普惠金融發(fā)展中的作用。不僅應(yīng)從政策上鼓勵(lì)主要商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)積極展開普惠金融業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)證券公司、信托公司、擔(dān)保公司、金融租賃公司和保險(xiǎn)公司等深入農(nóng)村基層拓展普惠金融業(yè)務(wù)，而且應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)積極結(jié)合不同地區(qū)的實(shí)際，創(chuàng)新“接地氣”的普惠金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式、服務(wù)方式等。第二，努力提高包括農(nóng)戶在內(nèi)的金融消費(fèi)者對(duì)普惠金融的需求能力。這既包括提高農(nóng)戶、小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他弱勢(shì)群體等對(duì)金融知識(shí)、金融產(chǎn)品、金融服務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)等的了解認(rèn)識(shí)水平，也包括提高他們對(duì)金融運(yùn)作流程、金融項(xiàng)目評(píng)估、現(xiàn)金管理方式、自我權(quán)益保護(hù)等的認(rèn)識(shí)水平，還包括提高他們化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力、金融運(yùn)作的能力和維護(hù)權(quán)益的能力等。第三，運(yùn)用財(cái)政機(jī)制和公益機(jī)制撬動(dòng)金融，擴(kuò)展普惠金融的運(yùn)作空間。其中包括運(yùn)用財(cái)政機(jī)制，提供貸款貼息，建立擔(dān)?；稹L(fēng)險(xiǎn)基金和保險(xiǎn)基金等，以支持相關(guān)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大普惠金融業(yè)務(wù)中的金融運(yùn)作規(guī)模；運(yùn)用行政機(jī)制和財(cái)政機(jī)制，促進(jìn)農(nóng)村“互聯(lián)網(wǎng)+”和現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用，為普惠金融的展開提供有力的基礎(chǔ)設(shè)施；運(yùn)用慈善公益基金，開展農(nóng)戶、小微企業(yè)和弱勢(shì)群體的金融知識(shí)培訓(xùn)教育和互聯(lián)網(wǎng)操作技能培訓(xùn)，將“授人以魚”上升到“授人以漁”。
五、創(chuàng)造金融服務(wù)“三農(nóng)”的條件，推進(jìn)振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略落地
“三農(nóng)”是農(nóng)民、農(nóng)村和農(nóng)業(yè)的簡(jiǎn)稱。從空間范疇和普惠金融實(shí)施難度等角度看，在“三農(nóng)”中，“農(nóng)民”是一個(gè)最大的范疇，農(nóng)民既可以在農(nóng)村從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)也可以進(jìn)城務(wù)工經(jīng)商（由此可跨區(qū)域生活），同時(shí)，“三農(nóng)”難題的破解最終將落腳到“農(nóng)民”。與“農(nóng)民”相比，“農(nóng)村”是一個(gè)相對(duì)小一點(diǎn)的范疇，它既包括農(nóng)業(yè)也包括在農(nóng)村中開展的各種非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。從直接對(duì)比上看，“農(nóng)業(yè)”是“三農(nóng)”中最小的范疇，但它包含了農(nóng)、林、牧、副、漁等各業(yè)，其中，“農(nóng)”主要指的是種植業(yè)。由此，將“三農(nóng)”的范疇進(jìn)行細(xì)分對(duì)比，需要著力幫扶的困難人群主要是從事種植業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的農(nóng)民。這些從事種植業(yè)（尤其是糧食）生產(chǎn)活動(dòng)的農(nóng)民，既是精準(zhǔn)扶貧和普惠金融的幫扶重點(diǎn)，也是落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重點(diǎn)。
在《資本論》中，馬克思從商品價(jià)格構(gòu)成和生產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成出發(fā)，分析了各類地租的產(chǎn)生原理，論述了糧食價(jià)格結(jié)構(gòu)和糧食生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的收益規(guī)律。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也探討了農(nóng)產(chǎn)品（尤其是糧食）供求的價(jià)格均衡和趨勢(shì)（如蛛網(wǎng)理論），并通過廠商理論分析了價(jià)格構(gòu)成。按照這些理論，在正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商品價(jià)格應(yīng)由生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移的成本（）、勞動(dòng)力成本（）和平均利潤(rùn)（）構(gòu)成，糧食等農(nóng)產(chǎn)品也不例外。金融運(yùn)作中的收益（如利率等）來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，在糧食等農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作利潤(rùn)率大于利率的條件下，金融（如銀行貸款等）自然會(huì)進(jìn)入糧食等農(nóng)業(yè)部門。就此而言，金融服務(wù)“三農(nóng)”的不足不是由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在機(jī)理引致的。
在中國(guó)，長(zhǎng)期困擾金融支持“三農(nóng)”發(fā)展的主要成因有四。其一，工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品剪刀差。20世紀(jì)50年代以后，為了支持工業(yè)化建設(shè)，中國(guó)開始實(shí)行工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差政策，即運(yùn)用糧棉政府采購(gòu)機(jī)制，壓低農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，使其中的利潤(rùn)部分轉(zhuǎn)移到工業(yè)品中，由此，糧食等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格就僅由“”所構(gòu)成。由于金融運(yùn)作的成本和收益均來(lái)自于“”部分，糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中缺乏這一構(gòu)成部分，所以，金融下鄉(xiāng)就遇到了財(cái)務(wù)機(jī)制的嚴(yán)重阻礙。改革開放近40年來(lái)，隨著養(yǎng)殖業(yè)、瓜果蔬菜種植業(yè)等的集約化運(yùn)作，這些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格構(gòu)成中的成本占比有所降低，騰出了“利潤(rùn)”占比空間，由此，相關(guān)的金融服務(wù)也順之下鄉(xiāng)了。但糧食等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格構(gòu)成中，不僅依然缺乏“利潤(rùn)”，而且因農(nóng)用生產(chǎn)資料持續(xù)漲價(jià)，連勞動(dòng)力成本的維持都遇到了困難。在此背景下，自2004年以后，各級(jí)財(cái)政采取種種舉措加大對(duì)糧食等農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼力度、取消了農(nóng)業(yè)稅等。即便如此，糧食等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)在相當(dāng)多場(chǎng)合依然缺乏必要的利潤(rùn)。其二，農(nóng)村資產(chǎn)難以確權(quán)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技水平的提高，在各種生產(chǎn)要素中，設(shè)備、技術(shù)、人力等均有著價(jià)值貶值趨勢(shì)，唯有土地受稀缺性和供求機(jī)制影響，價(jià)值持續(xù)上升，因此屬于長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這決定了，對(duì)金融運(yùn)作而言，土地是價(jià)值穩(wěn)定且有著上行空間的優(yōu)質(zhì)抵押資產(chǎn)。但將這一資產(chǎn)用于抵押需要滿足三個(gè)條件：一是資產(chǎn)的主體清晰，即資產(chǎn)歸誰(shuí)所有或占有等有著明確的法律文件可證明；二是資產(chǎn)的時(shí)間界限和數(shù)量界限清晰，有著可證明這兩個(gè)界限的具有法律效力的證書（或文書）；三是資產(chǎn)的價(jià)格或產(chǎn)出能力清晰，可通過交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)予以證明。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)農(nóng)村土地（尤其是糧食種植土地）難以確權(quán)，也缺乏合法的土地確權(quán)證書，這引致了作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的土地?zé)o法用于抵押、獲得相應(yīng)的貸款。第三，資產(chǎn)收益難有明確的財(cái)務(wù)簿記。從金融角度看，不論是投資還是借貸，資金投入方總是要考察資金需求方的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利水平和現(xiàn)金流狀況，這一切都建立在最基本的財(cái)務(wù)簿記基礎(chǔ)上。但在廣大鄉(xiāng)村，從事種植業(yè)（尤其是糧食生產(chǎn)）的農(nóng)民分散勞作，長(zhǎng)期缺乏財(cái)務(wù)理念，基本沒有將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金投入和產(chǎn)出等按照現(xiàn)代財(cái)務(wù)制度進(jìn)行簿記的習(xí)慣，這使得金融下鄉(xiāng)缺乏最起碼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)依據(jù)。第四，金融運(yùn)作成本過高。金融運(yùn)作講究規(guī)模效應(yīng)。在利率較低的條件下，只要客戶的需求達(dá)到適合的規(guī)模，金融還是能夠下鄉(xiāng)的。但在幅員廣大的農(nóng)村，農(nóng)民彼此分散且單戶對(duì)資金的需求數(shù)額不大，金融機(jī)構(gòu)若要展開實(shí)地考察，僅交通通訊費(fèi)用就相當(dāng)高昂，達(dá)成合約和追蹤監(jiān)督等運(yùn)作成本不低；同時(shí)，金融監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的利率、不良資產(chǎn)比率等又有著明確限制，因此，在尚有可選擇的資金投放項(xiàng)目的條件下，金融機(jī)構(gòu)常常不愿下鄉(xiāng)。
在十九大報(bào)告中，習(xí)近平總書記對(duì)“實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”做了精辟的論述，強(qiáng)調(diào)“農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民問題是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的根本性問題，必須始終把解決好‘三農(nóng)’問題作為全黨工作重中之重”。在實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中，一方面，要鞏固和完善農(nóng)村基本經(jīng)營(yíng)制度，深化農(nóng)村土地制度改革，完善承包地“三權(quán)”分置制度，保持土地承包關(guān)系穩(wěn)定并長(zhǎng)久不變，第二輪土地承包到期后再延長(zhǎng)三十年。 另一方面，要構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營(yíng)體系，完善農(nóng)業(yè)支持保護(hù)制度，發(fā)展多種形式適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)，培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，健全農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機(jī)銜接。2017年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”列入2018年的8項(xiàng)重點(diǎn)工作范圍，強(qiáng)調(diào)要“健全城鄉(xiāng)融合發(fā)展體制機(jī)制，清除阻礙要素下鄉(xiāng)各種障礙”。據(jù)此，實(shí)施普惠金融，支持振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略落到實(shí)處，需要做好如下6項(xiàng)工作：
第一，落實(shí)土地確權(quán)工作。土地確權(quán)是農(nóng)村土地貨幣化的基礎(chǔ)性工作。2013年1月31日，中央“一號(hào)文件”提出了“全面開展農(nóng)村土地確權(quán)登記頒證工作”的要求。2014年10月以后，在落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)精神過程中，以所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)“三權(quán)分置”且經(jīng)營(yíng)權(quán)可流轉(zhuǎn)為主要內(nèi)容的新一輪農(nóng)村土地制度改革在各地陸續(xù)有序展開。農(nóng)村土地“三權(quán)分置”制度的實(shí)施，明確了以“土地”為資產(chǎn)的權(quán)益邊界和權(quán)益數(shù)量，既為普惠金融下鄉(xiāng)創(chuàng)造了基礎(chǔ)性條件，也為農(nóng)村土地的抵押貸款等金融服務(wù)入村入戶提供了制度性條件。從這個(gè)角度上說(shuō)，“第二輪土地承包到期后再延長(zhǎng)三十年”是推進(jìn)“三農(nóng)”金融發(fā)展的最大利好政策。
第二，加速提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的集約化程度。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中要包含“利潤(rùn)”，既是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制性要求，也是金融下鄉(xiāng)的客觀條件。對(duì)此，有兩條路徑可選擇：一是在經(jīng)營(yíng)成本不變的條件下，通過提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)“補(bǔ)上”利潤(rùn)；二是通過提高集約化生產(chǎn)程度，在單位農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的條件下，通過降低成本來(lái)“爭(zhēng)”利潤(rùn)。雖然根據(jù)地租理論，隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)的展開和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，土地的稀缺性有著推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的趨勢(shì)，但按照中國(guó)目前的CPI統(tǒng)計(jì)方式（CPI包含了食品類價(jià)格，且占比達(dá)到近1/3），農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上行將推高CPI增長(zhǎng)率（從而引致治理通貨膨脹政策的出臺(tái)）。相比之下，通過“發(fā)展多種形式適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)”來(lái)提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的集約化水平，是一條較好的可行之路。
第三，進(jìn)一步完善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)組織。在農(nóng)戶彼此分散的條件下，要展開普惠金融將遇到種種客觀條件的制約，金融下鄉(xiāng)也受到財(cái)務(wù)成本的嚴(yán)重約束。一個(gè)較好的選擇是，將農(nóng)戶組織起來(lái)，通過“公司+合作社+農(nóng)戶”或“合作社+農(nóng)戶”或其他組織方式與金融機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系，為金融下鄉(xiāng)創(chuàng)造適合的組織方式。十九大報(bào)告中指出，要“培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體”，這是“構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營(yíng)體系”的重要前提，也是推進(jìn)集約化生產(chǎn)的主要組織方式，有利于“實(shí)現(xiàn)小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機(jī)銜接”，也有利于實(shí)現(xiàn)小農(nóng)戶與現(xiàn)代金融服務(wù)的對(duì)接。
第四，充分運(yùn)用手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息科技機(jī)制。以手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等為代表的現(xiàn)代信息通訊手段，既有利于調(diào)整和改善農(nóng)戶在分散狀態(tài)下信息不順暢引致的種種問題，也有利于提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與市場(chǎng)及社會(huì)需求協(xié)調(diào)程度，降低金融下鄉(xiāng)的成本和提高金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。因此，要發(fā)展普惠金融，提高金融服務(wù)“三農(nóng)”的程度，就需要通過各種路徑普及這些現(xiàn)代信息科技手段，同時(shí)，建立相關(guān)的保障機(jī)制和升級(jí)機(jī)制。
第五，充分發(fā)揮財(cái)政機(jī)制和慈善公益機(jī)制的作用，撬動(dòng)金融下鄉(xiāng)規(guī)模。普惠金融貫徹“市場(chǎng)主導(dǎo)、政府引導(dǎo)”的原則，需要尊重市場(chǎng)規(guī)律，使市場(chǎng)在金融資源配置中發(fā)揮決定性作用。雖然在下鄉(xiāng)中金融機(jī)構(gòu)對(duì)某些項(xiàng)目可以無(wú)利，但不能長(zhǎng)期虧損。對(duì)此，應(yīng)積極發(fā)揮財(cái)政資金和慈善公益資金的功能，建立融資擔(dān)保基金、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)基金等，打消金融機(jī)構(gòu)下鄉(xiāng)的種種顧慮，為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于“三農(nóng)”保駕護(hù)航。
第六，積極展開金融創(chuàng)新。在支持“三農(nóng)”發(fā)展過程中，由于鄉(xiāng)村的具體情況與城市、工業(yè)等不同，同時(shí)，各個(gè)鄉(xiāng)村的具體情況也不盡相同，這決定了普惠金融的運(yùn)作方式、金融產(chǎn)品等必然要發(fā)生新的調(diào)整，由此，要求根據(jù)具體情況的變化，展開適應(yīng)當(dāng)?shù)亍叭r(nóng)”需求的金融創(chuàng)新。從金融產(chǎn)品看，可能包括鄉(xiāng)村土地的抵押貸款、“三農(nóng)”金融債券、綠色債券、股權(quán)眾籌等；從金融機(jī)制看，在綜合發(fā)揮各種金融機(jī)制的基礎(chǔ)上，為“三農(nóng)”服務(wù)的具體金融方式可能包括“貸款+保險(xiǎn)”“貸款+證券+保險(xiǎn)”“基金+保險(xiǎn)”“理財(cái)+貸款”等。
新中國(guó)建立近70年尤其是改革開放近40年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的偉大成就，以實(shí)踐的力量改寫了西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的諸多理論。但這些成就更多地表現(xiàn)在工業(yè)、科技和城鎮(zhèn)等方面，相比之下，“三農(nóng)”依然是個(gè)短板。要改變二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改變“不平衡不充分的發(fā)展”引致的種種問題，達(dá)到十九大提出的2035年“基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化”的目標(biāo)，就必須著力落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。從這個(gè)角度上看，充分發(fā)揮金融功能的綜合作用，通過普惠金融機(jī)制，提高金融服務(wù)“三農(nóng)”的質(zhì)量、規(guī)模和水平，不僅具有實(shí)踐價(jià)值，而且有著重大理論意義。
作者單位：中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院；中國(guó)財(cái)政與金融政策研究中心
中國(guó)鄉(xiāng)村發(fā)現(xiàn)網(wǎng)轉(zhuǎn)自：《中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)》2018年第3期 微信公眾號(hào)（原創(chuàng)）
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